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一周汇评(2019年7月1日-2019年7月6日)
发布时间 2019-07-08 08:54

货币走势分化  美元阻力上升

中国外汇投资研究院

本周外汇市场美元贬值的延续受阻,迂回升值无奈十分狡诈,贬值技术发挥意味或将强化。前四天美元指数稳住96点水平的防守,周末无奈继续反弹至97点,一周收盘一头一尾为:96.24点和97.19点,升值0.98%;期间最低为96.24点,最高为97.45点,振幅1.25%。由此,欧元兑美元汇率稳定在1.12美元,升值难有空间与动力。英镑兑美元汇率维持1.25美元,脱欧的不良担忧难以消除。瑞郎对美元汇率迂回在0.98-0.99瑞郎,随从美指突出。日元对美元汇率在107-108日元之间徘徊,贬值趋向存在。加元对美元汇率从1.31加元上升到1.30加元,与石油关联凸显。澳元兑美元汇率在0.69-0.70美元之间,向上空间依旧。新西兰元兑美元汇率波动在0.66-0.67美元,与澳元走势相似。我国人民币在岸汇率从0.8517元贬值到0.8936元,贬值4.9%;离岸人民币汇率从0.8585元贬值至0.8909元,贬值3.7%

 

一周主要货币表现如下:

1、就业稳健波动,首尾反弹凸显——本周周末美元指数短线重回97点上方超乎预料,由96.2490点至97.1979点,涨幅0.98%;波动区间位于 96.2490- 97.4510点,振幅1.25%,美元贬值的外围环境不支持是关键。上周末G20峰会上中美领导人的会晤,市场舆论两国贸易前景或将改善,尤其是美联储降息预期降温,进而对美国经济的负面预期有所好转,这直接刺激美指在周一开盘后的反弹;周中3天临近美国独立日假期,市场交投相对清淡;周五,美国6月非农业就业人口22.4万人,远超预期前值;而6月失业率小幅反弹0.1%3.7%,但仍位于历史相对较低水平,美元反弹但有克制。此外,欧元的负面承压也是制约美元的原因之一。

下周美国6月通胀数据是美元借题发挥的关键;周中3天美联储主席鲍威尔讲话及美联储6月货币政策会议纪要或使市场波动较为剧烈。预计下周美元指数表现震荡的概率较大,关键支撑位于96.80点。若下破该水平,美指则有进一步发挥空间。

 

2、受制美元突出,周线下跌不变——本周欧元汇率震荡中承压走低符合我们的预期,其中周一与周五下跌明显,其它3个交易日基本维持区间震荡。欧元一周表现如下:欧元兑美元汇率周一收盘1.1286美元,周五收盘1.1224美元,下跌0.55%;区间位于1.1206-1.1371美元,振幅1.45%。欧元兑英镑汇率周一收盘0.8924英镑,周五收盘0.8926英镑,基本平盘,区间0.8919-0.8990英镑,振幅0.79%。欧元兑人民币汇率周一收盘7.7290元,周五收盘7.7358元,人民币相对贬值,区间位于7.7189-7.8071元,振幅1.13%。欧元周一快速走低因德国制造业连续6个月出现收缩;分项中的需求疲软拖累了新订单导致就业率下降。但数据显示企业对未来预期有所上升,加之周中欧元区PMI数据温和向好,这预示未来欧元区经济或有缓和空间。另一方面,美国就业数据向好进一步降低市场对于美联储降息50点的预期,周内美元贬值受阻对欧元压制较强。

下周欧元区数据较多,但同时需要关注美国因素对欧元间接的影响。预计欧元兑美元汇率将围绕1.12美元水平区间震荡,偏向微弱贬值。

 

3、经济现状不佳,前景预期不定——本周英镑贬值明显,除周四微幅整理外,其余均呈现下行有别于其他主要非美货币。英镑兑美元从周一1.2699美元至周五收盘价1.2523美元,跌幅1.39%,期间最低价位1.2480美元,最高价位1.2706美元,振幅1.78%;英镑兑人民币从周一8.7124元至周五收盘价8.6320元,跌幅0.94%,期间最低价位8.6003元,最高价位8.7137元,振幅1.30%。影响英镑下行的因素在于其低迷的经济现状。根据英国商会最新调查报告,英国服务业与制造业面临的物价压力跌至2016年以来最低水平,而市场预测英国第二季度GDP或同比下滑0.1%,这加重了投资者对英经济前景的担忧;此外,周二英国央行卡尼表示,无协议退欧将是英国经济面临的持续风险,可能需要更多的帮助来应对经济滑坡。英国经济数据疲弱,尤其市场对其未来预期显悲观更加大了投机对英国央行降息的预期增强,英镑受情绪影响贬值明显。然而,无协议脱欧仍具有影响英镑升值的可能,特别是特朗普公开表示对英首相候选约翰逊的支持,若约翰逊最终胜任,这将促成美英经贸合作加深,同时英国经济前景或明显优于其他欧洲主要经济体不容忽视。

综上所述,英镑受内部经济数据影响贬值,而其经济向好的预期前景存在,这或使得英镑存在阶段性反弹概率较大。技术支撑位参考1.2430美元附近,短线1.2650美元附近压力较强需要重点观测。

 

4、国际环境平静,受制顺势贬值——本周瑞郎对美元贬值,瑞郎受制于美元波动明显。具体表现为:周一收盘价0.9870瑞郎,周五收盘价0.9915瑞郎,跌幅0.46%,主要波动区间位于0.9784-0.9932瑞郎,振幅1.51%。瑞郎对欧元表现震荡,周一收盘价1.1139瑞郎,周五收盘价1.1125瑞郎,涨幅0.13%,主要波动区间位于1.1103-1.1172瑞郎,振幅0.62%。瑞郎对人民币周一收盘价6.9372元,周五收盘价6.9500元,人民币相对贬值0.18%,主要波动区间位于6.9290-7.0110元,振幅1.17%。本周瑞士公布5月实际零售销售年率为负1.7%,远不及前值负0.7%6SVME采购经理人指数公布为47.7,不及预期值49和前值48.6,瑞士国内经济基本面的表现有所不佳。国际环境方面,上周末“特金会”的顺利开展,使得市场避险情绪在本周一的时候也得到缓和;周五美国非农就业人数大幅好于预期和前值,这两个因素是本周美元升值的主因。国内、国外环境均在一定程度上利空瑞郎,进而瑞郎贬值。

上周国际环境较为平静,再加上美国数据相对利好,瑞郎对美元呈现贬值态势。然而总体而言各国之间的政治、经济争端依旧存在,特别是77日伊朗官方发言人表示浓缩铀丰度超过了伊核协议规定内容,这一消息必将在未来短时间内影响国际政治局势。预计下周瑞郎对美元走势震荡为主,总体偏升,支撑位于0.9920附近。

 

5、经济趋于稳定,外因拖累继续——本周加元表现为震荡收窄,周内加元短期升值突破近年1.3064加元高位短暂纠缠,周五美元升值拖累加元对美元汇率下行,回收周内涨幅但尾盘收于1.3080加元下方;加元对美元由周一1.3088加元至周五收盘价1.3073加元,升值幅度0.01%,主要波动区间位于1.3031-1.3045加元,振幅为0.87%。加元兑人民币由周一收盘5.2166元至周五收盘5.2711元,主要区间为5.2103-5.2742元,振幅1.22%。加拿大5月贸易数据由逆差转为顺差,公布值为7.6亿加元;经济信心指数依旧良好,6月季调后PMI有所下滑,但仍为荣枯线上方,加元温和升值;周五公布的加拿大失业率与就业人数小幅弱于预期与前值,但整体稳定;美国的就业人数大幅好于预期促使美元比较优势有所发挥,市场操作因素较大,外部因素拖累加元贬值,石油价格的下行给予加元升值一定压力。

下周加拿大央行利率决议需要关切,预计仍维持当前利率水平不变;石油价格短期难有大幅下行空间,而加拿大经济正在缓慢复苏,因此,预计加元或主要表现为震荡升值;短期支撑位于1.3150加元,主要阻力位为1.3050加元,若关键位置有所突破,将进一步升值。

 

6、高位震荡明显,降息导致下跌——本周澳元兑美元周一收盘0.7030,下跌0.71%0.6971美元,剧烈高位震荡盘整。澳元兑人民币从4.8224元下跌至4.8102元,超过2.5%的波动。铁矿石终于由873高位回落至825美元,主要由于我国成立了进口铁矿石工作小组,目的是协调铁矿石市场出现问题。铁矿石市场会议指出,供需关系的转变是今年以来铁矿石价格上涨的主要原因。同时,与会代表也提出,近期铁矿石市场价格大幅上涨,存在非市场因素。澳联储利率下降至1%如期而至,这次为2012年以来首次连续两个月降息。澳大利亚联储主席洛威表示:“降低现金利率的决定将有助于进一步消化经济中的闲置产能。它将有助于在减少失业方面取得更快进展,并在实现通胀目标方面取得更有把握的进展。委员会将继续密切关注劳动力市场的发展,必要时将调整货币政策,以支持经济的可持续增长并实现通胀目标。”澳联储认为通胀仍然疲弱,第一季度消费物价持平,核心通胀同期放缓。房地产方面,澳洲联储认为房地产价格下跌已经促使家庭控制消费,鉴于消费占GDP的近60%,因此这是一个重大关切;不过,房价下降和政策宽松已经开始刺激购房者重返市场,6月份悉尼房地产价格近两年来首次上涨。对于经济前景,澳洲联储指出,澳大利亚经济在过去三个季度大幅放缓,2019年前三个月同比仅增长1.8%,但是澳大利亚经济发展依然处于合理范围内。

从贸易领域,主要是我国与美国的贸易争端分析,由于上周G20会议后带来的市场乐观情绪仍在继续发酵,所以预计短期内澳元将继续上涨,中期或因美元指数下行继续上涨,短期或至0.7050美元,人民币对澳元中间价至4.8250元。

 

7、走势看向美澳,震荡趋势难料——本周新西兰元兑美元呈下跌走势:开盘价0.6722美元,收盘价0.6627美元,较上周贬值1.41%;波动区间位于0.6598-0.6727美元,振幅1.92%。新西兰元兑人民币开盘价4.6060元,收盘价4.5640元,较上周贬值0.95%;波动区间位于4.5460-4.6170美元,振幅1.54%。新西兰元表现出对美元指数走势的敏感性,以及和澳大利亚元的随从作用。周二澳联储宣布降息25个基点,新西兰元跟随澳元下跳并迅速回拉,当日新西兰元兑美元开盘价与收盘价重合。周五美国公布万众瞩目的ADP非农数据,其数据优秀超出市场预期,美元指数上行突破97关口,新西兰元大跌60点。作为政治中立的太平洋岛国,新西兰元鲜少显露自己的个性,本周在新西兰没有重要数据公布的情况下,走势更多看向美元和澳元。

本周新西兰元兑美元遭遇0.6730美元这一点位的较大阻力,所以呈现下行走势,从日线图中看到,0.6590美元是一有效支撑位,下周关注新西兰元是否触及支撑位后继续下探,笔者认为新西兰元兑美元汇率在0.6730美元与0.6950美元间形成箱体震荡是大概率事件。

 

8、重启捕鲸行业,潜在就业提振——本周日元对美元汇率先扬后抑,周一周二相对美元表现强势是核心。具体表现如下:周一收盘价108.3160日元,周五收盘价108.4600日元,较上周升值0.03%;周内震荡区间位于107.5000-108.6380美元,振幅1.05%100日元兑人民币稳定于6.3元水平;周内震荡区间位于6.3-6.4元,振幅1.57%。周一美元指数上涨明显,单日涨幅高达0.70%,但日元对美元同时升值0.16%,日元表现强势可见一斑。630日,日本正式退出国际捕鲸委员会,停止在南极和太平洋北部用于“科学目的”的捕鲸活动,并将于71日开始进行鲸鱼的商业捕捞,这项停滞了32年的经济活动,如今再度重启。据悉,捕鲸产业涉及大约10万日本人的生计,以当前日本失业率2.4%的水平来计算,捕鲸业的重启预计将在未来降低日本失业率0.13%个百分点。我们认为此消息是导致日元在本周一、周二连续表现升值的主要催化因素。

下周市场数据较为清淡,需要要留意日本5月贸易数据变化。另一方面,74日开始,日本将对韩国实行经济制裁,限制日本电子制品向韩国的出口,这预计将对日本贸易数据形成拖累。日元偏贬值预计将成为下周的主流的氛围。109.50日元一线的支撑需要关注。

 

9、区间保持升值,临近高点突出——本周港币对美元震荡下行,波动幅度收窄明显,具体表现如下:周一收盘价7.8128美元,周五收盘价7.7945美元,较上周升值0.23%;波动区间位于7.7811-7.8155美元,振幅0.44%。港币兑人民币周一收盘价0.8763元,周五收盘价0.8838元,较上周升值0.86%;波动区间位于0.8741-0.8839元,振幅1.12%。港币未如预测般下滑,反而再度跟随美元指数升值,而且港币升值幅度远超于美指,使港币对美元已达2年前的汇率水平。一方面是LIBLRHIBOR利差空间在减少,有效稳定港币;另一方面香港金管局公布外汇储备资产由5月底的4306亿美元,增加美元78亿美元至4384亿美元,继续支撑港币。

下周预测在利差空间未有本质变化,港币对美元走势偏向震荡下行,短线关键阻力为7.7800美元,港币有进一步小幅下跌。

 

10、反弹美元有限,被动贬值依旧——本周在岸、离岸人民币汇率均出现贬值。具体表现如下:在岸人民币开盘6.8417元、收盘6.8936元,较上周贬值0.39%,震荡区间为6.8936-6.8302元,振幅0.92%;离岸人民币开盘6.8206元、收盘6.8908元,较上周贬值1.03%,震荡区间6.9003-6.8116元,振幅1.30%。上周末中美两国领导人G20会议期间,就中美贸易问题举行会谈。双方同意重启贸易谈判,且美方暂时不再对中国出口产品增加新的关税。受此利好影响,人民币跳空升值。然而,人民币的升值之路并没有持续太久。市场炒作美联储降息的热度减弱之后,美元指数超跌反弹,周涨幅累计超过1%。随着美元的步步高涨,人民币被动贬值,截至周末甚至出现一定程度的贬值。

下周将进入数据公布密集期,市场波动可能有所加大。本周五晚些时候,美国公布非农就业数据好于预期,这可能造成人民币周一低开。特别是在岸人民币,本周相对贬值的幅度不及离岸、也小于美元指数。当然,美元指数能否站稳97以上,也存在不小的疑问。人民的外部环境不确定性较高。预计下周人民币汇率双向波动,汇率预测区间为6.84-6.95

 

11、美伊支撑上涨,美元牵制依旧——本周国际黄金期货价格震荡收涨,高位整体态势清晰,其中周二周五价格异动凸显。具体表现:伦敦金期货从周一收盘价1389.46美元至周五收盘价1399.45美元,涨幅0.71%,期间最低价位1381.90美元,最高价位1437.87美元,振幅3.97%;纽约金期货从周一收盘价1387.00美元至周五收盘价1399.94美元,涨幅0.93%,期间最低价位1384.70美元,最高价位1441.00美元,振幅3.99%。美伊局势紧张受市场关切。周二,美国副总统迈克彭斯计划前往新罕布什尔州,但被特朗普召回,对此,白宫并未对外公布具体原因。鉴于伊朗核协议问题持续,美伊双方态度强硬,尤其是特朗普在推特上表示伊朗不能拥有核武器,而现行的核查内容是不可接受的。这使得市场猜测美伊军事冲突可能性较大,避险情绪上升抬高国际黄金价格日内涨幅明显。此外,周五美国非农就业人口数据远好于预期,美元反弹凸显,进而间接影响黄金价格下跌。

综合观察,黄金价格波动因素日趋复杂,一方面是美元升贬体现市场纠结,这是影响金价短线震荡反复的主要原因;另一方面,地缘政治因素的升级提供了黄金上涨的支撑,国际黄金价格震荡上行的趋势不变。重点关注1400美元整数关口支撑位,1430美元仍是短线较强压力。

 

12、市场情绪纠结,跳空回落不变——本周纽约与布伦特石油价格表现周初开盘跳空高开下跌后分别徘徊于57美元/桶与64美元/桶附近,OPEC+首脑会议延长9个月的减产协议的预期刺激周一跳空高开,但承压关键阻力后回落;其中纽约石油价格周一收盘59.15美元/桶至周五收盘57.74美元/桶,周一最高60.28美元/桶,周三最低为56.04美元/桶,跌幅2.3%,振幅7.29%;伦敦石油由周一收盘65.19美元/桶至周五64.45美元/桶,跌幅1.1%,波动区间为62.09-66.75美元/桶,振幅7.22%。尽管减产协议的延长为原油价格长期提供支撑,油价下行空间有限,但市场仍偏重全球经济疲软拖累原油需求的担忧情绪,石油价格因此回落;中东地区的地缘冲突的不确定性可能短期刺激油价上行,并且美国进入用油旺季,原油库存上周录得减少108.5万桶,市场不愿过分看低油价而等待刺激油价上行的复杂情绪使得石油价格后三天维稳明显。

目前油价存在支撑,但缺乏短期刺激上行的因素。预计下周石油表现以震荡为主,可能再次试探上方压力,纽、伦两油短线阻力分别为60美元/桶与68美元/桶,重要支撑在50美元/桶与60美元/桶整数关口。


                                                                                                                                                                                                   2019年7月7日

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