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一周汇评(2019年12月16日-2019年12月21日)
发布时间 2019-12-30 15:12

欧美风波继续 担忧情绪再起

中国外汇投资研究院

本周外汇市场美元指数基本稳定中偏向上升,一方面是97点线上稳定性突出,另一方面则是稳定之后周末向上收官明显。周一收盘97.0525点,周五收盘97.6749点,偏升值为0.64%;区间跨度为96.9315-97.7644点,振幅只有0.85%。由此,英镑兑美元汇率下行是主要牵制因素,英镑一周从1.3285美元下至1.2998美元。欧元兑美元汇率最终收盘也从1.11美元至1.10美元,随从乃自身背景拖累依旧。瑞郎对美元汇率基本稳定在0.98瑞郎,但期间有0.97瑞郎升值现象。加元对美元汇率保持1.31加元基准不变,石油价格上涨趋势也难有拉动。日元对美元汇率与加元同步,稳定109日元表现稳定。澳元兑美元汇率稳定0.68美元为多,但周末上升到0.6903美元收官。新西兰元兑美元汇率拉动澳元有作为,汇率从0.65美元上升到0.66美元先于澳元一天。我国人民币在岸对美元汇率从6.9935元贬值至7.0065元,其中两天在7元之上,三天在7元之下,甚至周四收盘为7.0104元,贬值0.18%,贬值趋势不变;最低位7.0158元,高点为6.9872元,振幅0.4%。离岸人民币从6.9881元到6.9985元,贬值0.14%;区间在6.9818-7.0123元,振幅0.43%。目前人民币似乎在等待什么激发贬值动能,贬值趋势难以扭转。

 

一周主要货币表现如下:

1、政治弹劾施压,内外优势不改——本周美元指数整体于97点水平区间略偏反弹,一方面是经济对比优势继续,尤其房地产指数和消费数据较好;另一方面是外围阻力突出,英国“无协议”脱欧担忧情绪抬头,英镑暴跌拉低欧元,美元受市场风险偏好。此外,周五中美两国领导人通话,双方友好姿态明显,市场乐观情绪上升,但实际内容并未知晓。然而,美国总统特朗普弹劾条款在众议院被投票赞成,内部政治迷茫施压美元达成节制反弹的效果。下周节日气氛浓厚,市场交投或较为清淡,预计美指或将平盘,区间幅度或将不大。

 

2、经济基本企稳,制造仍旧疲软——本周欧元兑美元先上后下、震荡偏贬。周内欧元区整体经济表现基本企稳,主要体现在欧元区、德国12月综合PMI初值与前值持平;其中欧元区、德国、法国12月服务业PMI均好于预期前值,但12月制造业PMI均较前值有所回落,且德国制造业PMI已经连续12个月位于荣枯线下方。制造业是欧元区,尤其是德国的核心产业,制造业表现的持续疲软是未来阻碍欧元反弹的主要内部因素。下周三是圣诞节,受节日影响市场交投将趋于平淡。

 

3、无协议显担忧,市场悲观上升——英镑贬值加快,市场对英国无协议脱欧担忧上升是一周特点。首先约翰逊在胜选后表示政府将保留无协议备用计划,这为市场投机做空英镑提供基本条件。此外,英国通过立法规定退欧过渡期在2020底结束,市场担忧一旦无法在2020年底前与欧盟达成脱欧协议,那么英国将面临硬脱欧风险,英镑贬值加快,其幅度覆盖大选升幅说明市场预期出现转向,脱欧不确定性依旧如笔者分析。未来英国推进脱欧立法或出现短期刺激,英镑受事件影响出现异动不容忽视。然而,脱欧前景复杂贯穿主线不变,英镑走势亦显宽幅预期。

 

4、经济稍稍回暖,升值空间尚在——本周瑞郎对美元震荡偏升,整体涨幅有限;瑞郎对欧元震荡偏贬,周中三天连续贬值较为瞩目。瑞士11月季调后出口实际月率负0.8%,好于前值负1.3%11月季调后进口实际月率0.5%,远好于前值负2.4%11月贸易顺差39.15亿瑞郎,好于前值34.97亿瑞郎。尽管当前瑞士经济表现较前期有所好转,但仍受到瑞郎被动升值带来的负面影响,而且市场风险事件尚未完全消除、存在较大变数,未来瑞郎币值仍旧存在升值空间,而空间的大小由瑞士央行与市场情绪的博弈结果所决定。

 

5、通胀上升提振,外部动力显强——本周加元对美元汇率升值但有收窄,石油价格上涨与加拿大通胀指标上升提振有效。然而,周五单日贬值较为突出,主因美元反弹与油价单日下跌有所拖累,加拿大总理特鲁多的言论对加元负刺激,零售数据也显示出加国内部消费能力不足,商品货走势略有分化。加元目前依旧关联油价紧密,尤其是石油价格涨破年内震荡区间有助于加元升值。加元年内自身波动幅度较窄,宽幅震荡走势较为明显,短线变盘风险偏高,但长期贬值是为后期升值铺垫需要警惕。

 

6、就业数据靓丽,反弹前景存疑——本周澳元受就业数据提振,上涨并收复了本周初的跌幅,收盘0.6903美元。周二公布的澳洲联储会议纪要显示,非矿业投资弱于预期,消费疲软且通胀前景悲观,澳洲联储认为需要延长低利率时期以实现就业和通胀目标。会议纪要强化了市场对明年2月降息的预期,使得澳元走低。周四经济数据显示,澳大利亚11月就业人数增加3.99万,达到预期值的两倍多;失业率意外从前值5.3%收窄至5.2%,市场对2月份降息的预期概率由55%跌至45%,澳元对美元自周度低点得以延续上涨。尽管目前国际贸易谈判双方已达成初步阶段协议,但仍需警惕美国贸易政策变化。从技术图形上看,澳元对美元收盘价仍无力站上200天移动平均线,削弱了反弹前景。临近年底和圣诞假期,市场交投较为清淡,下周值得关注中国11月规模以上工业企业利润年率数据,对商品货币有一定影响。

 

7、货币政策维稳,上行趋势不变——在近十日上行走势后,本周新西兰元横盘整理,收盘仍位于0.66美元附近。本周多项经济数据表明新西兰经济维稳:第三季度GDP年率符合2.3%的预期,11月进出口及贸易帐均略高于预期,11月服务业表现指数小幅回落,但仍在53.3的较高位。由于全球经济趋于稳定,目前市场普遍认为明年5月前新西兰央行降息概率不大,新西兰元明年年初或到达0.68美元左右。从技术上看,近期新西兰元有回踩调整至0.65美元的可能性,但不会影响上行的中期趋势,下周的节日假期预计会使汇市活动幅度较小。

 

8、日银维持宽松,窄幅震荡调整——本周日元位于109水平横盘整理,窄幅震荡,平盘收官。观察周内主要影响日元的因素,此前一周日元短线贬值过快导致技术面临修正与调整;加之市场短线转向投机英镑,英国大选焦点导致英镑是一周波动最大的主要非美货币,日元投机属性有所减弱。周五日本央行宣布维持宽松政策不变符合预期,且行长黑田东彦强调宽松与负利率适合日本经济需求,但日本自身因素对日元汇率相对较弱。未来短期日元仍面临技术考验,且由于邻近圣诞节,市场交易或将清淡,预计日元仍将位于109水平整理,但也需要关注110日元关口的试探。

 

9、港币持续走强,逼近强方保护——本周港币对美元的汇率持续走强,实现八年来最大升幅,低点7.1812逼近强方兑换保证线。周内美指的升值和港股恒生指数的扩大增幅都是利好消息强有力的支撑港币升值,同时港元Hibor连日升高,港元流动性紧缩,带动港币汇率升值。大华银行执行董事全德健表示,“香港银行在年末揽储及吸收流动性会继续支撑港元利率,叠加美联储‘按兵不动’,港元与美元的利差扩大,从而助推港汇上行。”香港金管局称,会继续紧密监察市场情况,并按照联系汇率机制保持港币汇率稳定。下周重点关注的是美指、利差套息以及近期越来越能够引导港币走势的港股走势这些动态指导。

 

10、借机美指上涨,人民币试探贬值——本周在岸、离岸人民币横盘整理,其中在岸人民币再次贬值破7。外围市场,英镑走弱推动美元指数大涨,引发非美货币普遍下跌,人民币顺应外部趋势试探贬值。内部看,虽然仍然没有看到具体的协议内容,但是中美达成第一阶段协议的乐观情绪显著支持人民币汇率。此外,本周公布的11月部分经济数据略超预期想好,基本面短期支持人民币。下周人民币汇率仍可能继续维持该种行情。据消息,中美贸易协议包含汇率稳定条款。未来汇率可能回归三因素模型,并减少逆周期因子的调节作用。虽然这一定价方式有不完善的地方,但是目前还看不到对该定价方式替代。在此背景下,美元指数成为定价的关键,美国经济数据料将继续支持美指。从技术指标看,美指、人民币均有长期支撑位。另外,下周圣诞假期,交易可能不活跃。总体上维持双向波动,小幅贬值的判断。

 

11、价格稳定收窄,汇市契机关键——本周黄金窄幅整理,市场情绪稳定,避险需求一度下降是特点。国际动态影响有限,黄金价格日线受阻1480美元明显,这一方面来自美元指数有所反弹美国股市再创新高对避险的压制作用,另一方面中美贸易传出利好刺激,但前景不确定性犹在的预期所致。金价有波动无方向说明市场投机消退,短期事件发酵不足,特别是特朗普弹劾案备受关注,但汇市技术偏重日内超短,这或为后市确认方向提供形态支持。本周美国经济仍是重点,而投机或回升影响国际黄金价格震荡走宽需要谨慎对待。

 

12、产量调控突出,艰难推进持续——本周纽约与伦敦两地石油价格上涨推进继续,但动能显示较为艰难,周五回落速度较快,主因美原油产量上升引发市场对供应的担忧。周内美国EIA原油库存下降与中美贸易协议的进展提振市场信心,原油价格连续攀升。临近美国圣诞节,市场交易清淡在所难免,后市波动偏窄。美国主动调控产量的意图是调控油价稳定较为清晰,全球贸易局势纠结与不定使得未来仍存变数,油价艰难上涨的趋势是主导方向。


                                                    2019年12月21日


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